La institución indicó que los principales riesgos de ejecución del acuerdo son un proceso de consentimiento por las autoridades reguladoras más largo de lo esperado y las ventas inesperadas de marcas u otros activos como precondición de la fusión.
Además, Accival indicó que si la oferta de compra de Anheuser-Busch InBev no logra al menos una aceptación de 95%, la compañía no podrá deslistar sus acciones de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).
En un estudio realizado por la casa de bolsa, señala que entre los riesgos operativos se incluyen una política de precios irracional de Heineken para ganar participación de mercado, además de una recuperación más lenta de la esperada en el segmento de importación de Estados Unidos.
Asimismo, una fuerte apreciación del peso mexicano frente al dólar, lo cual impactaría negativamente a la rentabilidad de las exportaciones, estimó Accival.
Y es que el pasado 15 de noviembre, Grupo Modelo informó que la Comisión Federal de Competencia (Cofeco) autorizó, sin condicionante alguno, la adquisición por Anheuser-Busch InBev de la totalidad de las acciones de Grupo Modelo de las que aún no es titular.
Sin embargo, el anuncio añadió que la autorización satisfacía tan solo una de las diversas condiciones de la oferta pública de adquisición.
De acuerdo con la Casa de Bolsa, los siguientes pasos en la transacción son la aprobación del Departamento de Justicia de Estados Unidos y de los accionistas de Grupo Modelo; además de registro del nuevo de la cervecera mexicana y el pago de dividendo.
También, la oferta de compra de las acciones de Grupo Modelo y la adquisición por parte deConstellation Brands de la participación de 50% de Grupo Modelo en Crown Imports;así como el deslistado de las acciones de Grupo Modelo en la Bolsa Mexicana de Valores.
En junio pasado, se anunció el acuerdo con el que AB InBev adquirirá la participación en la empresa mexicana, por 20,100 millones de dólares, equivalente a 278,600 millones de pesos, a fin de posicionarse como la compañía líder en la industria cervecera a nivel global.
En su momento, el presidente del Consejo de Administración y director general de la cervecera Mexicana, Carlos Fernández, señaló que “juntos formaremos el grupo cervecero global líder con las principales marcas del mundo y bien posicionado en algunos de los países de mayor crecimiento”.
“Esta es una operación que nos entusiasma y que llevará nuestras marcas y nuestro legado a un número aún mayor de consumidores a nivel internacional y al mismo tiempo aumentará el número de marcas de AB InBev en México”, afirmó.
En tanto, las ventas netas de Grupo Modelo en el tercer trimestre del año registraron un incremento de 9.7% comparado con el mismo lapso de 2011, al ubicarse en 25,754 millones de pesos.
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