Cuando el influyente banco Credit Suisse informa que a las constructoras de vivienda, cotizadas en la Bolsa Mexicana de Valores, les llueve, es sobre mojado.
El banco de inversión destacó que los próximos tres años, URBI, Homex y Geo tendrá requerimientos de flujo de efectivo por 14,900 millones de pesos. En su análisis destaca que Urbi tendrá un flujo negativo de efectivo de 5,600 millones de pesos para el presente año y 4,600 millones para el próximo.
Eugenio Amador y Julián Bravo, especialistas en vivienda, destacan que el presente año, las citadas empresas, Homex, Urbi y Geo, lucharán para salir de la “trampa de valor”, donde se ve claramente que existe demanda de viviendas, pero no se monetiza y eso es destructivo para las desarrolladoras.
Los analistas destacan que los cambios regulatorios del 2012 conmocionaron al sector vivienda, por ejemplo, el retraso en el pago de los subsidios del gobierno federal, lo que afectó a las desarrolladoras.
Credit Suisse, que con su análisis tiró el precio de las acciones del sector en la BMV, destaca que el plan de vivienda del gobierno federal muestra señales claras de buena voluntad para el sector, pero carece de fuerza para impulsarlo en la senda de crecimiento virtuoso.
Enfatizan los puntos negativos, la Conavi redujo su presupuesto 30%, el Infonavit y Fovissste orientaron recursos para préstamos de viviendas nuevas, cuando éste es un mercado en retrocesos. Se tiene un esquema de apoyo para compradores no afiliados, que es positivo, ha tenido largos plazos para ponerse en práctica.
“Estimamos que URBI necesitará 10,000 millones de pesos para cubrir sus necesidades de efectivo, los próximos tres años”, destacan los expertos.
Y se preguntan, si los bancos le continuarán prestando y la respuesta es sí, a expensas de las utilidades de los inversionistas.
El caso de Homex es similar y destaca que tiene problemas para monetizar sus ventas, con un flujo negativo de efectivo de 1,700 millones de pesos y continuará con un flujo negativo los próximos dos años, destaca el banco. La empresa requerirá 4,000 millones de pesos para cubrir sus necesidades de efectivo.
Por su parte, Geo, que tiene un flujo negativo de efectivo por casi 1,000 millones de pesos, continuará en el 2014 y requerirá alrededor de 2,000 millones de pesos para financiar su crecimiento futuro.
En un amplio análisis de 26 cuartillas, los analistas de la institución financiera recuerdan que, desde noviembre 13 de 2012, Homex, Urbi y Geo, han perdido 35% de su valor de capitalización, mientras que el principal indicador del mercado accionario mexicano, el IPC, ganó 8 por ciento.
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